加中资讯网2023年5月19日讯 加拿大银行强调，加拿大家庭的经济风险压力的早期迹象，已经成为金融系统的关键风险之一。利率的空前提高增加家庭的成本，如果经济衰退发生，这是一个潜在的风险。
加拿大央行在周四发布的《金融系统评论》中写道：利率的升高和房价的下降，降低许多家庭的财务灵活性。
由于偿还抵押贷款的费用增加，购房者更加依赖使用信用卡，目前欠款已经超过大流行前的水平。
债务偿还率的中位数，即考察家庭的净收入和用于偿还抵押贷款债务的部分，在2022年已经增加到19%。接近30%的抵押贷款的家庭，要拿出其收入中位数的25%或以上，用偿还其欠款。
自去年2月以来，三分之一的抵押贷款的还款额有所增加。到2025-26年续贷时，所有抵押贷款的还款额都将增加。
在那些拥有固定利率抵押贷款的家庭中，费用的增加将是最高的，他们的还款将在2025年或2026年增加20%至25%。拥有固定付款的借款人将在同一年看到40%的增长。在过去的一年里，选择可变利率的贷款人的还款已经增加50%。
央行表示，在COVID-19大流行期间的房价高峰期进入住房市场接盘的家庭，将面临最大的困难。
为了帮助减轻月供的成本，摊销期超过25年的抵押贷款的比例从2019年的34%增加到2022年的46%。央行认为这不是永久性的，而是房主们为对抗利率上升而采取的短期措施。
央行表示，不排除再次提高政策利率的可能性。尽管预期通胀率将继续下降，但加拿大统计局报告称，4月通胀率上升4.4%，高于3月份4.3%的增幅。
金融业的其他首要风险包括美国最近的银行业压力，硅谷银行、Signature银行、瑞士信贷和最近的第一共和银行在今年春天出现违约。央行认为这些违约事件是区域银行业的持续调整。
银行业流动性的收紧也仍然是一个关注点，特别是在银行融资成本增加的情况下。如果发生经济衰退，这仍然是一个关键风险。
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Scotiabank经济学家德里克·霍尔特（Derek Holt）表示，央行正在与高物价展开“与时间赛跑”。他在5月17日写给客户的一份报告中说：“如果加拿大央行不采取压制并削弱通胀的态度，那么加拿大可能永远无法将通胀降至2%。”
加拿大统计局于5月16日报告称，4月份的消费者物价指数（CPI）同比上涨4.4%，速度比经济学家预期的4.1%更快。
为了将飙升至40年高点的通胀降至正常水平，加拿大央行在过去一年中将基准利率从0.5%提高至4.5%。
霍尔特去年因为公开批评加拿大央行在通胀攀升时，没有及时调整利率而在金融圈受到关注。他表示，在6月7日的会议上，有几个紧迫的理由支持加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）提高利率。其中之一是通胀预期的威胁。
霍尔特在报告中说道：“现在很多人还在争论到底是尽快降低通胀，还是长期生活在高通胀的痛苦下，我将控制通胀的挑战，称为是正在与时间赛跑。”
通胀持续时间越长，就越可能让消费者和企业怀疑加拿大央行是否有能力实现其2%通胀目标。
霍尔特认为，高通胀“已经持续了太久”，消费者和企业可能在短期内对这个2%的口号失去了信心。他指出了Scotiabank最近的消费者和企业调查作为证据。这些调查显示，消费者预计未来一年通胀率约为6%，两年后将降至略高于4%。企业预计未来两年通胀率将保持在略低于4%的水平。
Scotiabank最近的货币政策报告(MPR)称，“大多数企业和消费者调查的受访者仍然认为，未来两年内，CPI通胀率将高于银行的通胀预测。”
银行预测2023年通胀率为3.5%，2024年为2%。
霍尔特还引用了最近的集体谈判协议中协商的加薪作为证据，表明人们对更高的通货膨胀率的预期时间更长。他说：“没有人真正相信未来几年通胀会回到2%。就在几周前，渥太华和加拿大公共服务联盟在全国范围的罢工后达成了一份合同，其中包括在四年内加薪12.6%，并追溯到2021年6月。”
麦克莱姆本人并没有排除进一步加息的可能性。在央行4月份的利率决定中，他将利率维持在4.5%，同时为未来的加息埋下了伏笔，称“如果需要，央行仍然准备进一步提高政策利率，达成使通胀率回到2%的目标”。
Macklem在5月4日对多伦多贸易委员会的一次演讲中重复这一说法。
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专家认为较高的利率并没有改善通胀环境
随着4月通胀数据的再次升高，引来各方人士对加拿大央行未来是否再次加息的猜测。
近日，Down to Business节目采访了Laurentian大学经济学教授Louis-Philippe Rochon，他在通胀问题上持有与众不同的观点。Rochon教授认为较高的利率并没有改善通胀环境。
过去一年，Rochon教授邀请了世界各地的经济学家为他的《货币政策研究所博客》（Monetary Policy Insitute Blog）撰写文章，深入探讨了央行政策的各种影响，并对这些政策提出了批评。
加拿大最新通胀数据显示，3月份的通胀率降至4.3%。这引发了人们对通胀走势的关注和对加拿大央行应对策略的思考。
对于央行来说，降低通胀率意味着什么？Rochon教授认为，当前的问题并不是通胀率是否在下降，而是如何将通胀率降低到2%以下。
Rochon教授指出，当前通胀问题主要是由于能源价格大幅下降和供应链挑战的解决导致的。虽然通胀率可能会在接下来的几个月接近3%，但问题在于如何在年底之前将通胀率降低到2%以下。他对未来通胀的驱动因素，特别是加拿大境外因素，感到担忧，他认为这些因素将增加降低通胀率的困难。
在谈到加拿大国内情况时，Rochon教授提出了对传统通胀观念的重新思考。传统上，我们认为工资增长会对通胀产生影响，但Rochon教授认为需要摆脱这种思维方式。他强调全球因素、供给方面的因素和气候变化等对未来几年乃至几十年的通胀产生了不同类型的推动。因此，关注工资增长并不应该是加拿大央行需要关注的重点。
Rochon教授还指出全球化的改变对经济运作、贸易方式及未来价格的确定方式产生了影响。他指出食品价格上涨受到东欧冲突、严重干旱等因素的影响，这些因素与利率敏感有关。他认为我们需要更加广泛地考虑全球因素、供应方面的因素及气候变化等，而不应仅局限于传统的经济因素。我们应该意识到全球化的性质正在发生变化，全球化倾向的出现对经济运作方式、贸易方式及未来价格的确定方式产生了巨大的颠覆。因此仅仅加息并不能解决这些问题。他呼吁我们拓宽视野，以不同的方式思考价格问题，关注未来通胀的驱动因素及如何应对这些因素的影响。
他认为，我们需要采取一种更加综合和细致的方法来评估和解决价格上涨的问题。这包括对全球供应链的研究和理解，以及对货币政策和财政政策的审慎考虑。他强调了监管机构在维持金融稳定和预防过度通胀方面的重要作用。此外，他提到了改善农业生产和食品供应的必要性，以确保食品的稳定供应和合理价格。
他还强调了气候变化对价格稳定的影响，包括极端天气事件对农作物和能源市场的冲击。他认为，我们需要更加重视环境问题，并推动可持续发展和清洁能源的采用，以减轻气候变化的影响。
他主张在解决价格上涨问题时，我们需要采取综合的方法，全面考虑全球因素、供应链、货币政策、财政政策、气候变化和可持续发展等多个方面的因素，以实现稳定的价格和可持续的经济发展。
此外，他还提到了消费者教育和保护的重要性。他认为，通过提高消费者的经济素养和意识，帮助消费者更好地理解价格上涨的原因和影响，并做出明智的消费决策。此外，他强调了加强监管和执法的必要性，以打击市场操纵、垄断和不正当竞争行为，从而维护市场的公平和透明。
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他还强调了政府在解决价格上涨问题中的角色。他认为，政府应该采取积极的措施来保护消费者利益，推动竞争和创新，以及提供必要的市场监管和调节。政府还可以通过税收和财政政策来引导经济发展，促进就业和提高人民生活水平，从而减轻价格上涨对民众的影响。
最后，他呼吁国际社会的合作和协调。价格上涨问题是一个全球性挑战，需要各国共同努力来解决。国际组织、政府、企业和民间社会应该加强合作，分享信息、经验和最佳实践，制定共同的政策和行动计划，以应对价格上涨带来的挑战。
总之，他认为解决价格上涨问题需要综合的方法，涉及多个领域和利益相关方的合作。通过加强监管、推动可持续发展、提高消费者教育和保护、加强政府作用，以及加强国际合作，我们可以更好地应对价格上涨带来的挑战，实现经济的稳定和可持续发展。
来源：多伦多微生活、Mehome等网络综合
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